1.	Charakteristika devizových a peněžních trhů

2.	Vývoj kurzu CZK v roce 1998 – očekávání a realita

3.	Příčina posílení CZK

4.	Pojem finančních derivátů (termínové a opční kontrakty) a jejich podstata

5.	Faktory americké ekonomiky mající vliv na posílení USD

6.	Faktory evropské ekonomiky mající vliv na posílení USD

"Charakteristika devizových a peněžních trhů [www.csob.cz, 10]
Charakteristickým rysem devizových a peněžních trhů je jejich značná kolísavost z častými, někdy i několikaprocentními, změnami kurzů během krátkého časového intervalu. Příčiny těchto výkyvů jsou značně rozmanité. Od ekonomické situace jednotlivých zemí, změn na politické scéně, vojenských konfliktů či živelných pohrom, přes změny úrokových sazeb, výsledky pravidelně zveřejňovaných ekonomických ukazatelů v jednotlivých zemích až po operace centrálních bank a prognózy autoritu požívajících institucí. Různé zprávy, popř. jejich kombinace, mohou mít na trh v různých okamžicích různý vliv. Každá předem očekávaná událost bývá promítnuta do ceny již se vznikem tohoto očekávání. Devizové a peněžní trhy proto prudce reagují jen na nečekané události a to ve velmi krátkém časovém intervalu (většinou během několika vteřin až minut). Častým podnětem k takovým neočekávaným zvratům může být skutečnost, že velké investiční fondy a banky vrhají na trh stamiliónové částky s cílem dosáhnout zisk, přičemž výše těchto částek jim dává možnost, do značné míry, ovlivnit pohyby na trhu. Proto jen velice pozorná a pečlivá analýza spolu s pochopením zákonitostí fungování peněžních a devizových trhů může vést z dlouhodobého pohledu k pozitivním prognózám jejich vývoje.

Vývoj kurzu CZK v roce 1998 – očekávání a realita

Výše popsanou nevypočitatelnost finančních trhů lze demonstrovat na vývoji kurzu koruny v roce 1998. Počátkem roku 1997 došlo v ČR k prudkému zhoršení makroekonomických ukazatelů (nárůst deficitu obchodní bilance, rozpočtového deficitu a poklesu tempa ekonomického růstu), které bylo příčinou dramatického oslabení CZK vedoucího až ke květnové změně kurzové politiky České národní banky. Další tlak na korunu způsobila politická krize, kterou ČR v tomto roce prošla a která přispěla k dalšímu oslabení koruny až na její minima na úrovni 19,97 vůči německé marce. Za této situace drtivá většina analytiků odhadovala počátkem roku 1998 vývoj kurzu CZK pro rok 98 vůči DEM v interval 20-22 CZK za DEM, respektive 35-40 CZK za USD.
Síla CZK v roce 1998 však značně překonala i ty nejoptimističtější prognózy a tíživě dolehla na ty podniky, které do svých cen zakalkulovaly očekávané oslabování, tedy zejména na exportéry."

Práce obsahuje schéma a graf.