1.

Úvod

2.	Vývoj kurzu USD/EUR od počátku roku 2007

3.	Faktory ovlivňující vývoj USD

4.	Očekávaný vývoj USD

5.	Současná situace na trhu a očekávaný vývoj USD

6.

Závěr

7.

Shrnutí

"Faktory ovlivňující vývoj USD

Vliv ekonomiky USA
K hlavním příčinám znehodnocení dolaru byly v delším časovém horizontu především opakované poklesy klíčové úrokové sazby americké centrální banky (FED) a růst deficitu běžného účtu americké platební bilance.

I přestože v prvním čtvrtletí zaznamenala americká ekonomika 0,6% růst, ve druhém kvartálu předčily výsledky všechny dosavadní prognózy. V srpnu oznámilo americké ministerstvo obchodu, že v revidovaném odhadu GDP rostl mírou 4,0% oproti očekávanému odhadu 3,4%. „Tento silný růst stěží naznačuje, že americká ekonomika je v krizi. Zvýšení zásob, revize exportů směrem nahoru a pokles importů přispěly i přes zpomalení realitního sektoru k vyššímu čtvrtletnímu růstu.“[2]

„Jádrový PCE index, nejlepší měřítko inflace, rostl ve 2. čtvrtletí o 2,0% a je v komfortní zóně 1 - 2% vyžadované centrální bankou. Až doposud FED obhajoval rétoriku, že rizika inflace jsou pro centrální banku prioritou číslo jedna, což signalizuje neochotu k snížení hlavní úrokové sazby.“[2]

Rizikem pro budoucí vývoj dle pana Stanislav Neumana, analytika finančního portálu iHned.cz, je pokračující krize na realitním trhu. Podle guvernéra FED by však neměla mít významnější dopad na ostatní odvětví ekonomiky. Přes nižší jádrovou inflaci riziko inflace přetrvává kvůli vysoké míře využívání průmyslových kapacit a opětovnému růstu ceny ropy.[3]

Vliv čínské ekonomiky
Růst spotřeby a následně ceny ropy byl v posledních letech především zapříčiněn mohutným rozvojem ekonomik industrializovaných asijských zemí, respektive zejména Číny. Prognózy očekávají na rok 2007 další dynamický růst čínské ekonomiky, který by měl být zpomalován opatřením čínské centrální banky a vlády, ale také pomalý růst ekonomiky USA jako dominantního obchodního partnera. Na ekonomickém vývoji se zatím účinek deklarovaných opatření neprojevil. Prognóza GDP Číny na úrovní 11,1%, je ve druhém čtvrtletí překonána na 11,5% [4],což podle Stanislava Neumana vytváří předpoklady pro vyšší inflaci a výraznější zhodnocení čínské měny.

Vliv ekonomiky EU
Růst světového hospodářství pomohl též ekonomice EU, která v roce 2006 vzrostla o 3%. Prognózy na rok 2007 jsou postupně naplňovány, neboť v prvním čtvrtletí dosáhl reálný růst GDP v Eurozóně 3,1% a v druhém čtvrtletí 2,5% [5]. Další vývoj závisí na zahraniční poptávce ze strany USA, sílícímu euru a zpřísňování měnové politiky. Výraznější pokles růstu se nepředpokládá zejména díky trvající silné poptávce z asijských zemí.

Trh s ropou
I přestože na rok 2007 prognózy Mezinárodní agentury pro energii mluvily o snížení spotřeby ropy, které mělo udržet její průměrnou cenu v porovnání s rokem 2006 na nižší úrovni, se nevyplnilo. Již od začátku roku 2007 cena americké ropy postupně roste."

Práce obsahuje graf.