Úvod

1	ČNB a měnový kurz

1.1	Definice měnového kurzu

1.2	Vývoj měnového kurzu

1.3	Pevný versus plovoucí měnový kurz

1.4	Stanovování kurzu české koruny ČNB

2	Řízený floating

2.1	Krátké a dlouhé období

2.2	Reálná apreciace

2.3	Volatilita kurzu české koruny

3	Historie měnového kurzu CZK 199 – 2008

4	Současná situace měnového kurzu CZK 2008 – 2/2009

4.1	Apreciace 2008

4.2	Depreciace 2009

4.3	Publikování číselné prognózy měnového kurzu

5	Přijetí společné měny

6

Závěr

"1 ČNB a měnový kurz

1.1 Definice měnového kurzu

Měnový kurz je poměr v jakém se různé měny mezi sebou směňují. Neboli měna jedné země vyjádřena je v peněžních jednotkách jiné země. Mezinárodní obchod dal vzniknout měnovým kurzům, tak jak se střetávala nabídka a poptávka po peněžních jednotkách různých zemí. Měnový kurz je určen na měnovém trhu rovnovážným bodem právě v místě setkání této nabídky s poptávkou po dané měně.
1.2 Vývoj měnového kurzu

- znehodnocení (depreciace) – měnový kurz jedné země poklesne vůči jiné zemi
-zhodnocení (apreciace) – měnový kurz jedné země vzroste vůči jiné zemi
-devalvace – snížení oficiálního měnového kurzu (neboli parity) země
-revalvace – zvýšení oficiálního měnového kurzu (parity) země.
1.3 Pevný versus plovoucí měnový kurz

Pevný či také fixní měnový kurz je pevně stanovený nominální měnový kurz vůči jiné cizí měně či koši zahraničních měn. Svou fixací snižuje transakční náklady plynoucí z kursové nejistoty, což může domácí ekonomice poskytnout nominální kotvu v podobě nízkoinflačního prostředí. Zároveň však může být tato regulace překážkou v mezinárodním obchodu a také vede k menší efektivitě monetární politiky centrální banky (CB), která musí neustále udržovat nastavenou centrální paritu.

Plovoucí měnový kurz je naproti tomu určen nabídkou a poptávkou na devizových trzích, kde dochází k neustálým výkyvům. Zde má CB volné ruce a může se věnovat nezávislé měnové politice a svým cílům. Oba typy kursových režimů mají obecně své výhody a nevýhody. Jejich použití závisí na daných podmínkách konkrétní země ale také někdy i na názorovém proudu. V praxi existuje celá řada kursových režimů, jež se nacházejí mezi těmito dvěma extrémními variantami, a tak poskytují určitý kompromis mezi stabilitou a flexibilitou.

CB prostřednictvím své monetární politiky provádí intervence na devizovém trhu především v režimu fixního kurzu, ale může provádět zásahy i v plovoucím kurzu a to především v řízeném plovoucím kurzu neboli řízeném floatingu. S vyšší volností kurzu jsou intervence méně časté, například ČNB neintervenovala od roku 2002. Tento typ floatingu lze také označovat za dirty floating, kde nejsou zásahy CB vůbec žádné nebo jen minimální. Avšak v mimořádných situacích jako je přílišná apreciace, či depreciace může opět intervenovat k zabránění ohrožení růstu ekonomiky a konkurenceschopnosti exportu."

Práce obsahuje grafy. Čistého textu v práci je cca 10,5 strany.