1.	Typy a stupně oceňování

1.1	Ocenění nezávislé na vůli vlastníků

1.2	Ocenění z vůle vlastníků

2.	Dva stupně podnikatelského ocenění

2.1	Podnik „sám o sobě“

2.2	Z hlediska budoucích záměrů

3.	Přehled metod oceňování

3.1	Založené na dosud vynaložených nákladech

3.2	Založené na oceňování výnosu firmy

3.3	Založené na srovnání

4.	Vybrané metody

4.1	Likvidační hodnota

4.2	Hodnota vlastního kapitálu

4.3	Substanční metoda

5.	Substanční metoda brutto

6.	Goodwill = kupní cena

„Typy a stupně oceňování
- žádná objektivní hodnota firmy neexistuje > neexistuje ani jediné správné ocenění
a) ocenění nezávislé na vůli vlastníků (pro potřeby státní správy)
- nutná jednoznačnost výsledků > zjednodušení, práce s uzancemi a standardizovanými postupy (uzance - uznané zvyklosti)
- pro účely:
• daňové
• dědické spory
• spory vlastníků (určování majetkových účastí)
• poskytování úvěrů (v souvislosti s jejich ručením)

b) ocenění z vůle vlastníků (pro podnikatelské účely)
- vyjadřuje šance a rizika
- jeho smyslem je odhadnout tržní hodnotu > odhad podle mezinárodních standardů = odhad peněžní částky
- podmínky, má-li být odhad tržní hodnotou:
• kupující i prodávající jednají zcela dobrovolně a legálně - bez vnějších tlaků či nekalých úmyslů
• obě strany mají zájem na uskutečnění transakce
• obě strany mají k dispozici všechny důležité informace o předmětu prodeje
• na obou stranách je přiměřená konkurence
- používáno pro účely:
• koupě a prodeje podniku
• spojování firem (akvizice)
• sanace
• konkurzu
• uvedení na burzu
• získání dalšího vlastního / cizího kapitálu

2 stupně podnikatelského ocenění
1. podnik "sám o sobě" (stand - alone basis, going concern)
- tak jak podnik "stojí a leží" v daný okamžik
- pohledy do budoucnosti (pokud se uvažují) se musí odvíjet od současného stavu

2. z hlediska záměrů, které by měly být uskutečněny v budoucnu
- z pohledu nového majitele (po spojení firem)
- s uvážením synergických efektů

Přehled metod oceňování
a) založené na dosud vynaložených nákladech
- substanční hodnota

b) založené na oceňování výnosu firmy
- metoda diskontovaného CF
- metoda kapitalizovaných zisků
- korigované výnosové metody

c) založené na srovnání
- na bázi srovnatelných podniků
- na bázi srovnatelných transakcí

Vybrané metody
a) likvidační hodnota
- padá předpoklad trvání podniku (podnikatelských aktivit)
- hodnota = "cena šrotu"
- hodnota = 20 % tržní hodnoty“

Práce obsahuje rovnice.