1.

Úvod

2.

Opce

2.1.	Dělení opcí

2.2.

Typy opcí

3.	Opční obligace, opční listy

4.	Opční obchody

4.1.Obchody s call option

4.2.	Obchody s put option

5.

Závěr

"2. Opce
Dělení opcí
Opce je smlouva mezi dvěma obchodními partnery, která dávákupujícímu právo, ale ne povinnost, koupit nebo prodatstanovené finanční nástroje za předem fixovanou cenu kstanovenému datu nebo během stanovené doby.
Různý termín realizace transakce vyplývá ze dvou druhů opcí:
- americké opce - mohou být realizovány podle volby majitele po celé období
- evropské opce - mohou být realizovány pouze v přesně určeném termínu, který připadá na den splatnosti opce.
Opce se uzavírají na parketu burzy. Podle techniky uzavíráníopčních transakcí rozlišujeme dva typy opce:
- poptávková /call options/
- nabídková /put options/
Kupující neboli majitel call options získává právo nákupu, alene povinnost, stanoveného množství určitého finančního nástrojev předem stanovené ceně a v přesně určeném termínu /neboběhem stanovené doby/. Prodávající je zavázán poskytnout napožádání majitele opce finanční nástroje v souladu s podmínkamiuzavřeného kontraktu.
Kupující put options získává právo prodeje stanoveného množstvífinančního nástroje v předem stanovené ceně a v přesně určenémtermínu. Prodávájící této opce je zavázán na požádání majiteleopce finanční nástroje v souladu s podmínkami uzavřenéhoopčního kontraktu odebrat.

Typy opcí
Jako první se na burzách objevily opce na akcie /shareoptions/. Rozvoj těchto opčních transakcí začal naspecializované burze v Chicagu v roce 1973, kde byly dány dooběhu standartní opční kontrakty na akcie 18-ti americkýchkorporací. Během dvou let se tyto transakce rozšířily i doEvropy.
Značný růst obchodů s opcemi na akcie vedl ke vzniku dalšíchtypů opcí a to dlužních opčních instrumentů. Předmětemburzovních kontraktů jsou především dlouhodobé obligace.
V roce 1982 se objevil další typ opcí - devizové opčnítransakce /currency options/. Devizový opční kontrakt jedohoda, která je uzavřena mezi kupujícím a prodávajícím naparketu burzy a dává majiteli opce právo na nákup nebo prodejstanoveného množství deviz za předem stanovený devizový kurs vurčeném termínu. Na všech burzách jsou předmětem obchodudevizové opce na 3, 6, a 9 měsíců.
Teprve nedávno se začalo obchodovat s opcemi na financialfutures. S tímto typem opcí není spojena fyzická dodávka neboodběr předmětu transakce. Všechny opční operace probíhaj buďve formě otevíracích transakcí /tzn. že účastník burzovníhoobchodu otevírá nebo zvyšuje otevřenou pozici na trhu/, nebouzavíracích transakcí /nastává snížení nebo likvidace existujícípozice/.

3. Opční obligace
Opční obligace jsou dlužní úpisy, kterými majitelé obligacevedle svých obligačních pohledávek získávají nárok na získáníurčených cenných papírů za pevně stanovenou cenu během určenéhoobdobí.
Opční obligace se skládá z pláště, kupónového archu a opčníchlistů s opravným kupónem.
Může se obchodovat s:
- opční obligací s opčním listem
- opční obligací bez opčního listu
- samotnými opčními listy

Opční listy jsou oddělitelné od obligace a samostatněobchodovatelné nevýnosové cenné papíry. Dávají držiteli právove stanovenou budoucí dobu koupit za stanovený kurs určenýpočet akcií emitenta. Opční listy mají tedy za úkol přilákatinvestory ke koupi opční obligace, a to obvykle i při jejímnižším zúročení.

Opční listy obsahují:
- název akcie, která může být prostřednictvím opčních listůzískána
- opční poměr, tzn. kolik opčních listů je třeba na získáníjedné akcie
- opční dobu, tj. časový interval, během něhož musí být opčníprávo využito /pohybuje se mezi dvěma až deseti lety/
- opční cenu, která musí být zaplacena při využití opce
Každý opční list má určitou hodnotu, která se stanoví podlevzorce:
HOL = (KA - OC) / PL
kde HOL je hodnota opčního listu, KA - kurs akcie, OC - opčnícena a PL - počet opčních listů.
Při nabytí akcie prostřednictvím opčních listů vzniká a jezaplaceno ážio = opční prémie. Ážio opčních listů udává, okolik procent je dražší nákup jedné akcie prostřednictvímopčních listů než nákup akcie na burze. Je-li diference mezikursem akcie a opčním kursem menší než hodnota opčního listu,pak má opční list disážio."

Práce z předmětu Peníze, banky a finanční trhy - Slezská univerzita, Obchodně podnikatelská fakulta Karviná.